Kevin Warsh postao je glavni kandidat za novog predsjednika Federalnih rezervi nakon što je američka državna odvjetnica za Washington D.C., Jeanine Pirro, objavila da odustaje od istrage protiv Jeromea Powella vezane uz njegovo svjedočenje o skupoj obnovi zgrade Fed-a. Time su porasle šanse da Warsh preuzme dužnost nakon isteka Powellova mandata 15. svibnja.
Donald Trump otvoreno očekuje da će njegov izbor za čelnika Fed-a brzo sniziti kamatne stope, no trenutačni ekonomski pokazatelji i stav većine kreatora monetarne politike ne idu u prilog brzom snižavanju troškova zaduživanja.
Inflacija raste, Fed oprezan s kamatama
Rat s Iranom, koji je započeo 28. veljače, podigao je cijene nafte i goriva te podigao inflaciju na dvogodišnji vrh od 3,3% u ožujku, iznad cilja Fed-a od 2%. Ključna kamatna stopa Fed-a trenutačno je oko 3,6%, a u uvjetima povišene inflacije središnja banka obično zadržava više stope ili ih dodatno podiže.
Istodobno se tržište rada pokazuje stabilnijim nego što se strahovalo početkom godine, kada je usporavanje zapošljavanja potaknulo rasprave o mogućem sniženju kamata. Guverner Christopher Waller, koji je u siječnju glasao za rez, sada upozorava da bi rast inflacije mogao značiti zadržavanje sadašnje razine, osobito uz još uvijek nisku nezaposlenost od 4,3%.
Ministar financija Scott Bessent poručio je da razumije ako Fed odluči „pričekati jasnoću” prije rezanja, što se tumači kao politička podrška Warshu da kamate neko vrijeme ostavi nepromijenjenima. Tržišta trenutačno vide malu vjerojatnost za rez prije listopada 2027.
Warsh bez težine Greenspana i pod povećalom zbog neovisnosti
Warsh je već bio član Upravnog odbora Fed-a od 2006. do 2011. Prošle je godine, dok je tražio nominaciju, često zagovarao snižavanje kamata, no od službenog imenovanja u siječnju gotovo se i ne oglašava u javnosti, osobito otkako je počeo rat s Iranom.
Na saslušanju u Senatu obećao je neovisnost od Bijele kuće, ali je malo rekao o smjeru kamata. Ekonomist Aditya Bhave iz BofA Securitiesa ocjenjuje da je njegov izrečeni stav bliži duljem zadržavanju sadašnje razine nego novim rezovima. Bivši savjetnik Powella, Jon Faust, podsjeća da je posljednji put snažan utjecaj na odbor imao Alan Greenspan krajem 1990-ih, nakon godina građenja autoriteta. Po njemu, Warsh „nema Greenspanovu težinu”, već dolazi s „prtljagom” koju mu je nametnuo Trump, što otvara legitimna pitanja o neovisnosti.
Warsh će biti tek jedan od 12 glasača u odboru za kamatne stope, koji je u ožujku s omjerom 11:1 zadržao postojeće stope. Iako članovi obično nastoje podržati predsjednika, rijetko kada on može brzo preokrenuti većinsko raspoloženje. Upravo bi zadržavanje kamata na početku mandata moglo biti način da Warsh pokaže distancu od političkih očekivanja Donalda Trumpa, čije javne izjave da „kada Kevin dođe, kamate trebaju biti puno niže” dodatno pojačavaju pritisak na središnju banku.
